这是一个容易被忽视的新变量。

电解铝生产高度依赖稳定低廉的电力供应，电力成本是决定冶炼端竞争力的核心变量。国外电解铝面临的新挑战来自AI算力需求的爆发式增长：数据中心不仅用电量大，还愿意接受远高于工业用户的电价，直接与电解铝厂竞争电力资源。

2026年初，美国铝厂将厂址出售给数据中心运营商，原有电力配套资源被重新分配给算力设施。美铝等企业也在评估是否将停产厂区改造为数据中心使用。这一趋势意味着，国外电解铝产能获取长期稳定低价电力合同的难度正持续上升。 新建铝厂要实现经济性，通常需要以长期稳定的低价电力合同为前提，而数据中心愿意支付更高电价，正在从根本上改变这一前提。

国外铝市场正处在短期利润窗口与长期成本约束的拉扯之中。短期看，中东供应缺口推高了海外铝价和升水，一定程度对冲了电力成本高企的压力，推动部分停产产能启动复产计划；长期看，AI用电的挤压效应将制约国外新增电解铝产能的投放节奏。