7月30日，国内铝现货价格全线大涨，单日涨幅超200元/吨。沪铝主力合约逼近23500元关口，行业景气度持续攀升。

![铝锭价格走势图]

电解铝市场正迎来新一轮价格攀升。7月30日，国内主流铝现货报价全线大涨，单日涨幅普遍超过200元/吨，沪铝主力合约收于23480元/吨，逼近23500元整数关口。

▍一、现货市场｜全线大涨，单日涨幅超200元/吨

据上海金属网7月30日午间报价，现货A00铝锭报23610-23650元/吨，均价23630元/吨，较上交易日上涨230元/吨。南海有色佛山A00铝报23970-24070元/吨，均价24020元/吨，上涨200元。

主要市场报价对比：

数据来源：各市场公开报价

从现货升贴水看，华东铝锭对沪铝08合约在平水上下小幅波动。铝价重心上移后，下游采购积极性有所减弱，盘中以按需采购为主。

▍二、期货市场｜沪铝逼近23500，地缘与基本面共振

周三夜间，沪铝主力合约收于23480元/吨，上涨0.41%；LME铝报收3176.5美元/吨，上涨0.89%。

本轮上涨的核心驱动因素：

地缘风险溢价回归。 美国总统特朗普接受采访时表示，在伊朗向美军发动导弹袭击后，美国将进行报复。中东冲突边际不确定性再度升温，市场对海湾地区铝供应风险的担忧重燃，推动铝价偏强运行。

LME库存处于历史极低水平。 截至7月24日，LME铝库存已降至271275吨，创1998年1月有记录以来的历史最低水平，相当于不足全球一天的原铝消费量。供应缺口与低库存持续给予铝价强支撑。

美联储议息表态中性偏鹰。 美联储7月FOMC会议决定维持利率不变，但内部鹰派分歧明显加大，3人主张加息25个基点。不过美联储表态相对中性，未对有色板块形成明显压制。

国信期货分析师指出，当前铝价逼近阶段内压力位，后续需重点关注资金流向的延续性。若多头资金势能持续增强，铝价有望正式突破压力位打开上行空间。

▍三、基本面｜供给刚性约束持续，成本支撑强劲

全球供给端： 海湾地区电解铝产量较冲突前减少超过200万吨/年的年化规模，6月海湾地区原铝产量仅33.2万吨，较去年同期的50.7万吨下降约三分之一。海外供应恢复仍需时间。

国内供给端： 中国电解铝合规产能天花板为4543万吨，当前开工产能4520.9万吨，仍处于约束范围内。华泰证券研报预计，2027-2028年国内电解铝产量增速仅为0.5%/0.0%。

库存去化持续： 国内铝锭社会库存维持去化态势。7月29日LME铝锭库存再减0.2万吨至26.8万吨，注销仓单比例下滑。

废铝原料偏紧： 国内“反向开票”政策影响持续，合规带票废铝稀缺性进一步上升，叠加夏季高温废料回收淡季及进口量难有增长，各地利废企业减产扩大，原料价格坚挺，成本支撑依然较强。

▍四、板块业绩｜铝企上半年盈利全面爆发

铝价高位运行直接体现在上市公司业绩上：

神火股份（000933）： 上半年实现营业收入247.91亿元，同比增长21.35%；归母净利润47.81亿元，同比大增151.06%。公司表示，主要受益于电解铝产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素，盈利能力大幅增强。

中国铝业（601600）： 预计上半年归母净利润112亿元至122亿元，同比增长58%至73%。

云铝股份（000807）： 预计上半年归母净利润75亿元至78亿元，同比增长170.98%至181.82%。

据富宝资讯统计，2026年上半年国内电解铝均价为24139.14元/吨，较2025年上半年均价上涨18.84%，多次刷新历史高位。

华泰证券研报指出，电解铝价格上涨与氧化铝价格下降（26Q2均价2796.43元/吨，同比下降3.59%）共同推动吨铝利润走阔。神火股份26Q2毛利率达38.86%，同比提升14.45个百分点。

▍五、机构研判｜下半年铝价易涨难跌

富宝资讯分析师米延滨： 下半年电解铝市场下行空间有限。铝海外供给端受到中东局势影响减产239万-258万吨，且恢复周期较长，长期视角下铝价易涨难跌。预计下半年铝价运行区间在22000-25000元/吨。

五矿期货： 中东冲突边际不确定犹存，海外供应恢复仍需时间，在库存维持低位情况下铝价支撑较强。短期铝价预计震荡偏强，沪铝运行区间参考23300-23600元/吨。

华泰证券： 预计2027-2028年海外铝现货价格底部支撑在3000美元/吨以上，对应国内铝价有望维持在2.2万元/吨以上。远期紧平衡格局下，铝价中枢有望维持高位。

东吴证券： 在“4500万吨产能天花板”刚性约束下，2027-2028年全球铝供需仍将维持紧平衡，我国冶炼端利润有望长期维持高位。

▍风险提示

本文内容基于公开市场信息及行业数据分析整理，不构成任何投资建议。铝价受地缘政治、政策变化、供需格局等多重因素影响，具体投资决策请结合自身情况审慎判断。