全球供给端的持续性收缩是支撑海外铝价走强、拉开内外价差的底层根基，中东地缘冲突直接造成超二百五十万吨铝产能减产，产能修复周期最长可达十二个月，叠加非洲Mozal铝业停产事件进一步放大全球原铝供给缺口，世界金属统计局数据显示2026年一季度全球原铝供应缺口已达36.37万吨。物流层面霍尔木兹海峡运输风险持续抬升，市场对铝资源供应安全的担忧持续发酵，带动伦铝现货升水大幅走高，LME库存回落至二十年来低位，海外现货市场货源紧张的现状直接推升国际铝价，形成外盘持续强于国内的市场格局，六月初伦铝站上3700美元每吨高位，国内现货铝价稳定在24000至24500元每吨区间，巨大价差直接转化为国内铝材企业实打实的出口利润，当前铝材单吨出口盈利稳定维持3000元以上，行业整体盈利空间被彻底打开。

出口利润红利叠加海外刚性需求，共同推动国内铝材出口数据持续刷新阶段新高，海关统计数据显示2026年一至四月我国未锻轧铝及铝材累计出口205.3万吨，同比增长8.9%，单四月出口59.8万吨，同比增幅达到15.4%，创下近一年多单月出口峰值。细分市场需求可以看到，本轮海外需求并非短期脉冲式补库，而是多领域刚性需求叠加共建国家基建需求形成的持续性支撑，欧美市场汽车轻量化、储能与电力建设用铝量稳步提升，东南亚、非洲等地区基建电力项目带来稳定刚需，海外铝材加工企业普遍原料库存处于低位，终端建筑、电子、新能源领域订单不存在快速消退的基础。头订单维持增长，部分龙头企业订单环比增速可达15%至20%，行业全年铝材出口量有望突破600万吨，整体规模高于2025年同期水平。部铝企订单数据印证需求韧性，国内核心铝材出口企业六至七月海外

价差红利传导至全产业链，带来行业盈利水平跨越式提升，电解铝生产端率先享受到成本与价格双向利好，氧化铝、电力价格持续走弱持续压低生产成本，2026 年五月国内电解铝行业平均吨盈利接近8300元，行业平均盈利同比涨幅126.4%，当月全部运行电解铝产能均实现盈利。下游高端铝材加工企业盈利弹性更为突出，聚焦新能源汽车与电子消费铝合金部件的和胜股份一季度归母净利润同比翻倍，扣非净利润增速远超营收增长幅度，产品结构向高附加值品类倾斜、产能利用率持续走高成为企业利润大幅增长的核心驱动力。整条产业链利润同步上行，打破了过去铝价上涨但上下游盈利分化的旧格局，根源在于出口通道消化国内铝材产能，缓解本土库存压力，打通了从电解铝原料到高端加工材的利润传导链条。

出口市场持续扩容的趋势之下，国内铝产业发展逻辑正在发生根本性转型，过去依靠产量扩张、低端铝材外销的发展模式已经难以为继，铝材出口退税政策调整倒逼行业淘汰低端落后产能，企业发展重心全面转向高端精密加工与低碳再生赛道。头部企业已经率先落地全球化布局战略，明泰铝业搭建跨国生产基地配套完整再生铝闭环产业链，超百万吨再生铝产能依托低碳属性形成海外差异化竞争优势，碳中和与海外碳关税政策进一步放大低碳铝材出口优势；创新新材加速布局东南亚海外工厂，面向北美、东南亚消费电子巨头批量供货铝合金型材，同步开拓印度、墨西哥等新兴市场，国内铝企的竞争重心从单纯低价供货转向全球供应链综合服务商转型。

站在中长期视角判断，铝产业本轮景气周期拥有难以快速逆转的供需基本面支撑，海外电解铝产能投产节奏缓慢、现有减产产能修复周期漫长，国内原铝产能已接近政策上限，供给端整体增量空间有限，而新能源、轻量化赛道用铝需求属于长期增量市场，供需长期错配格局不会短期扭转。短期市场虽会受宏观情绪扰动出现价格震荡，但行业底部支撑牢固，下半年国内铝价预计震荡上行，价格下行空间存在明确边界。对于行业发展而言，海外出口市场已经不再只是调节国内过剩产能的缓冲渠道，而是拉动产业升级、放大企业盈利、延续行业景气周期的核心增长极，依托完整产业链与低碳高端产品优势，国内铝产业全球化发展的长期空间仍将持续释放。